Inversiones fiscalmente eficientes para compensar tasas más altas

A los gestores de dinero experimentados les gusta decir que no hay que "dejar que los impuestos muevan la cola de la inversión", lo que significa que no hay que dejar que las preocupaciones sobre los efectos fiscales de una inversión determinen las decisiones de compra y venta.

Probablemente sea un buen consejo, pero aún así, en esta era posterior al "precipicio fiscal" de tipos impositivos más altos y nuevos impuestos sobre las inversiones impulsados por la reforma sanitaria, tiene sentido al menos analizar el impacto fiscal de sus opciones de ahorro.

"Un buen planificador financiero debería fijarse en la eficiencia fiscal de sus inversiones", afirma David Blanchett, responsable de estudios sobre jubilación de Morningstar Investment Management. Blanchett señala que la diferencia entre gravar una ganancia de $1.000 con el tipo impositivo del 20% sobre las plusvalías a largo plazo o con el tipo del 35% sobre la renta supondría un ahorro de $150 para el inversor. Y ese ejemplo ni siquiera utiliza el tipo máximo del impuesto sobre la renta ni tiene en cuenta que otras nuevas disposiciones podrían afectar también a los rendimientos de las inversiones.

Los hogares con rentas altas de distintos niveles se enfrentan este año a mayores cargas fiscales. Las personas con ingresos brutos ajustados superiores a $200.000 ($250.000 para las parejas que presenten declaración conjunta) tendrán que hacer frente a una sobretasa de Medicare del 2,8% sobre las rentas de inversión. Los solteros que ganen más de $400.000 (los que declaren conjuntamente más de $450.000) se enfrentarán a un nuevo tramo impositivo marginal superior del 39,6%. Los tipos impositivos sobre los dividendos y las plusvalías a largo plazo pasarán del 15% al 20%. Y los límites a las deducciones detalladas y a las exenciones personales empezarán a aplicarse a las rentas superiores a $250.000.

Todo ello apunta a que, al menos, hay que considerar el movimiento de la cola antes de comprar el perro. Además de estar sujetos a impuestos, los ingresos procedentes de las inversiones pueden empujar a los inversores a tramos impositivos más altos, por lo que minimizar los ingresos imponibles puede ser una buena idea para los inversores que se encuentran en la cúspide de los tramos más altos. Y algunas inversiones inteligentes desde el punto de vista fiscal obtienen mejores resultados que sus homólogas que ignoran los impuestos.

Por ejemplo, los fondos de inversión fiscalmente eficientes. Estos fondos se gestionan activamente para minimizar los ingresos imponibles que producen. Sus gestores venden valores perdedores, compensan pérdidas y ganancias, mantienen los valores al menos un año para que sus ganancias cuenten a largo plazo, eligen valores que no produzcan muchos dividendos imponibles e intentan mantener bajas las transacciones imponibles. Esto es especialmente importante en el caso de los fondos de inversión, porque están obligados a distribuir anualmente dividendos y plusvalías a los accionistas. Por lo tanto, incluso los accionistas que mantienen un fondo durante décadas suelen recibir anualmente aportaciones sujetas a impuestos a lo largo del camino.

Según un nuevo estudio de Lipper, una empresa de Thomson Reuters, estos fondos de inversión gestionados fiscalmente superan ampliamente a sus competidores no gestionados fiscalmente después de impuestos.

Tom Roseen, analista de Lipper, comparó la rentabilidad después de impuestos de cada uno de los principales fondos de inversión con gestión fiscal con la rentabilidad media después de impuestos de toda su categoría. "Los fondos gestionados fiscalmente, en promedio, hicieron un buen trabajo", dijo. Por ejemplo, durante los 10 años que finalizaron el 31 de diciembre de 2012, los fondos de acciones básicos de gran capitalización gestionados fiscalmente rindieron una media anual del 5,82% después de impuestos. Toda la categoría (que incluye cientos de fondos más) obtuvo un rendimiento del 5,71% después de impuestos.

"Sólo en seis clasificaciones de 20 no superaron la media de su categoría, y eso es una afirmación bastante contundente", dijo Roseen.

Pero tanto Roseen como Blanchett subrayaron que no todos los fondos son ganadores, y que hay otras formas de minimizar el impacto fiscal de las inversiones. He aquí'cómo enfocarlo.

- Sé exigente. Fíjese en la rentabilidad total del fondo y en su eficiencia fiscal. Considere su rendimiento después de gastos. Lipper ofrece calificaciones de rentabilidad y eficiencia fiscal de los fondos. Morningstar tiene una medida llamada "ratio de coste fiscal": la cantidad de la rentabilidad anualizada de un fondo que se pierde por los impuestos pagados sobre las distribuciones.

- Busque alternativas menos gestionadas. Un gestor de fondos activo que'tenga un ojo puesto en la factura fiscal puede producir sólidos rendimientos con bajos impuestos, pero usted tendrá que pagar por él. Un fondo indexado cotizado en bolsa (ETF) puede ser muy competitivo en cuanto a rendimiento, impacto fiscal y coste final, por varias razones. Los fondos indexados tienden a ser de baja rotación, por lo que generan un bajo impacto fiscal. Los ETF'no tienen que comprar y vender acciones para acomodar a los accionistas que compran y venden (como hacen los fondos de inversión), por lo que pueden mantener sus carteras aún más tiempo. Y, como fondos indexados no gestionados y de baja negociación, los ETF mantienen los gastos por los suelos.

¿Bate un gestor activo a un ETF lo suficiente como para justificar sus comisiones? A veces sí y a veces no. Esa es una cuestión de filosofía de inversión que los analistas financieros colegiados pueden pasarse toda su carrera tratando de responder, así que está bien que la responda usted mismo.

- Gestiona tu propio fondo. No es para todo el mundo, pero al menos dos empresas de corretaje en línea se especializan en crear carteras preestablecidas para inversores que prefieren poseer acciones individuales en lugar de un fondo. Puede utilizarlas para obtener la diversidad de un fondo de inversión sin la complicada estructura fiscal y las comisiones de gestión adicionales.

Suena complejo, pero en Motif Investing Inc y Foliofn Investments Inc puede adquirir una cartera fija por una comisión baja. Como los inversores acaban poseyendo acciones fraccionadas de valores individuales, no se distribuyen ganancias de capital anualmente, como ocurriría con un fondo de inversión. Ambos sitios permiten gestionar las carteras para obtener las máximas ventajas fiscales, vendiendo acciones individuales para bloquear las pérdidas.

- La colocación también importa. Guarde esas inversiones que producen altos ingresos en su cuenta 401(k) o Roth IRA con ventajas fiscales. Utilice su cuenta sujeta a impuestos para las opciones que pagan menos impuestos, como los ETF, los fondos de inversión gestionados fiscalmente y las carteras de acciones individuales, o partes de ellas.

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